Cannabis en Oregón: situación actual (2025)

Bienvenidos a la^décima edición anual del artículo «El estado del sector» sobre el cannabis en Oregón. Han cambiado muchas cosas a lo largo de los años, y tengo pensado escribir pronto otra entrada en la que repase lo ocurrido. Por ahora, sin embargo, vamos a repasar todo lo que ha sucedido en 2025, que es mucho.

Datos de ventas y de mercado

Según los datos de la OLCC, las ventas totales entre el 1 de enero y el 30 de noviembre ascendieron a 848 millones de dólares. Esto supone un descenso del 3,7 % con respecto al mismo periodo de 2024, en el que se registraron unas ventas totales de 881 millones de dólares. ¿Significa esto que los minoristas de cannabis de Oregón están vendiendo menos producto? No, en absoluto. De hecho, es posible que estén vendiendo más, pero a precios reducidos.

La desalentadora tendencia de los precios al por menor siguió a la baja a lo largo de 2025. Dentro de esa tendencia, la categoría de extractos y concentrados tocó fondo en abril, con un precio de 15,00 $/gramo (mediana); en noviembre vuelve a situarse en 15,00 $/gramo. La categoría de «marihuana consumible» también cayó hasta unos espantosos 3,33 $/gramo (mediana) en abril, y se mantuvo prácticamente estancada a partir de ese momento. (La marihuana consumible es esencialmente flor, en el ámbito de la OLCC).

No se vislumbra un final a la caída de los precios: de hecho, es posible que la situación empeore. La cosecha de octubre de 2025 fue la mayor de la historia de Oregón según el METRC, con 6 289 890 libras registradas. Esto supuso un aumento significativo y poco deseable del 8,9 % con respecto a la cosecha de octubre de 2024, que ya de por sí había batido un récord. Como escribí el año pasado:

«Estoy seguro de que el mercado ilegal también ha tenido un año excepcional; el tiempo es el mismo para todos y el modelo de control sigue sin cambiar… Puede que los consumidores salgan ganando, pero eso no puede ser bueno para los precios».

Por desgracia, eso se cumplió en 2025, y volverá a ocurrir en 2026. En cuanto a lo que la gente compra realmente en todas estas tiendas de la OLCC, he elaborado esta tabla:

Fíjate en ese descenso en la categoría de marihuana para consumo. Tanto en 2023 como en 2024 observé una «tendencia que se prolonga desde hace años: la disminución de las ventas per cápita de marihuana para consumo en favor de otras categorías». No solo estamos observando estos cambios en las referencias de los datos, sino que varios de nuestros clientes agricultores se han quejado de que los minoristas están reduciendo los pedidos de flor, en respuesta a la preferencia de los consumidores por los productos de vapeo y los cartuchos.

En resumen: la gente está comprando más cannabis de Oregón que nunca, a precios más bajos que nunca. Además, hay más cannabis que nunca en el mercado de la OLCC. Ante esta abundancia, los clientes ya no fuman la hierba como solían hacerlo, sino que optan por productos envasados. Todo ello da lugar a un entorno empresarial extremadamente difícil, especialmente para las pequeñas explotaciones, que siguen tambaleándose y fracasando.

Licencias y concesión de licencias de cannabis en Oregón

La moratoria sobre la concesión de licencias de la OLCC, vigente desde hace años en Oregón, fue ratificada por la Asamblea Legislativa en 2024. Seguimos teniendo una política de «uno entra, otro sale», en la que los titulares salientes pueden ceder (vender) sus licencias a favor de los nuevos participantes en el mercado, quienes adquieren (compran) licencias de sustitución. Fuera de este paradigma de compra y venta, la OLCC tiene «prohibido aceptar nuevas solicitudes de licencia prácticamente para siempre, debido a fórmulas restrictivas basadas en ratios vinculadas a la población», tal y como expliqué cuando se aprobó la HB 4121.

En 2025, el número de licencias disminuyó ligeramente en todos los ámbitos, tal y como se había previsto. Lo mismo ocurrió en 2024 y 2023 debido a la moratoria que se prolongó durante años, junto con las quiebras empresariales. A continuación se muestra una tabla en la que se comparan las cifras actuales de licencias con las de esta misma época del año pasado:

Las cifras siguen descendiendo al ritmo lento que venimos observando desde hace un par de años, lo cual es positivo. La mayoría estaría de acuerdo en que hay un exceso de licencias en todas las categorías, salvo quizá en el caso de los laboratorios y la investigación. Por desgracia, este año hemos perdido un par de laboratorios, lo que podría estar relacionado con las repercusiones de la campaña de octubre de 2024 contra el aumento del THC.

En cuanto a los precios, hemos ayudado a la gente a comprar y vender licencias de productor a precios que oscilaron entre los 60 000 y los 85 000 dólares a lo largo del año, con un aumento de los precios en los últimos dos meses. La mayoría de estas transacciones corresponden a casos de cambio de ubicación y de titularidad, y la mayoría de los compradores son chinos. Las licencias mayoristas y de procesamiento se negocian con menos frecuencia y a precios más bajos; los precios al por menor son un caso aparte, ya que dependen en gran medida del rendimiento de la tienda. Dicho esto, sí que ayudamos a vender un par de licencias minoristas por cambio de ubicación en el rango de los 100 000 dólares.

La OLCC ha hecho hincapié en agilizar la tramitación de las solicitudes, lo cual es una buena noticia. La semana pasada me reuní con varios miembros del personal de la OLCC, quienes me explicaron su objetivo de lograr un tiempo de «espera cero» para las solicitudes de cambio de titularidad, sus planes para hacer cumplir las nuevas normas que exigen que las solicitudes estén debidamente cumplimentadas, y los requisitos para que los solicitantes avancen rápidamente en el proceso.

Nueva normativa sobre el cannabis en Oregón

Marihuana

Las normas del protocolo de concesión de licencias mencionadas anteriormente entrarán en vigor el 1 de enero de 2026, junto con otras normas que introducen algunas actualizaciones técnicas y aplican la legislación sobre la marihuana de 2025. Ya traté estas normas en una entrada reciente, por lo que no las resumiré aquí.

A principios de este año también entraron en vigor las normas que prohíben la venta de la mayoría de los productos del CBN. Ya lo expliqué:

A partir del 1 de julio de 2025, los productos que contengan CBN de origen sintético ya no podrán venderse en Oregón, ni en el sistema de la OLCC ni en el mercado general (derivado del cáñamo), a menos que el fabricante haya obtenido una calificación de «generalmente reconocido como seguro» (GRAS) o haya presentado una notificación de nuevo ingrediente alimentario a la FDA y haya recibido una respuesta de «sin objeciones».

Que yo sepa, nadie ha obtenido la calificación GRAS ni ha presentado una notificación de NDI que cumpla los requisitos. No es algo inesperado, pero es una lástima.

Cáñamo

Las normas generales del registro de cáñamo entrarán en vigor el 1 de enero. Estas normas se aplican a los cigarrillos preliados de flores de cáñamo, así como a las bebidas y tinturas de cáñamo que contengan cannabinoides como el THC, el CBD y otros. Las normas no se aplican a los productos de cáñamo que: a) se vendan en tiendas con licencia de la OLCC, b) no contengan cannabinoides, c) estén destinados exclusivamente al uso tópico, d) sean productos de alimentación industrial o comercial, o e) se encuentren simplemente de paso por el estado.

El año que viene también entrarán en vigor una serie de requisitos de etiquetado y «declaraciones» para los productos de cáñamo que se comercializan en Oregón. Queda por ver si alguna de estas nuevas normas entrará en conflicto con la reciente prohibición federal de los productos de cáñamo con efectos psicoactivos, y de qué manera, aunque no espero que haya muchos roces. Si se mantiene la prohibición federal, es probable que simplemente tengamos menos solicitantes de registro de fuera del estado y menos productos procedentes de otros estados, más allá de lo previsto en el ámbito del CBD.

Por si sirve de algo, a principios de este año, la OLCC y otras agencias publicaron un informe en el que se detallaba que la mayoría de los productos de cáñamo en Oregón superan los límites de THC permitidos. No fue precisamente una buena noticia, pero tampoco fue ninguna sorpresa.

Litigios relacionados con el cannabis en Oregón

En 2025, los asuntos relacionados con el cannabis en Oregón llegaron a los tribunales. Nuestra oficina se ocupó de una serie de litigios entre empresas e inversores, y también se produjeron algunos enfrentamientos públicos. He aquí mi breve resumen:

• Andrew DeWeese, colaborador de nuestro bufete, ha presentado un notable recurso basado en la cláusula de comercio inactivo contra la prohibición federal de la venta interestatal de marihuana. Le animamos.
• La Iniciativa Popular 119 fue rechazada por el Tribunal de Distrito de Oregón. Dicha iniciativa obligaba a la mayoría de las empresas del sector del cannabis de Oregón a firmar acuerdos de paz laboral con sindicatos autorizados para poder renovar u obtener sus licencias. El lamentable caso se encuentra ahora en fase de apelación ante el Tribunal de Apelación del^{Noveno Circuito} de los Estados Unidos.
• El Tribunal de Apelación de Oregón falló en contra de los minoristas solicitantes que se negaban a pagar sus impuestos, como condición previa para la renovación de la licencia. No se interpuso recurso de apelación.
• Las liquidaciones judiciales relacionadas con el cannabis continuaron a buen ritmo, siendo la más importante el caso de Tumalo Industries. El mercado siguió mostrándose débil, y los compradores volvieron a ser personas vinculadas a Chalice.

Novedades a nivel federal

Debería mencionar brevemente el decreto presidencial del 18 de diciembre del presidente Trump, en el que se ordena la reclasificación de la marihuana. Ya lo hemos tratado en profundidad, pero las empresas del sector del cannabis de Oregón deberían estar satisfechas.

Dependiendo del camino que elija Pam Bondi y del grado de resistencia que se encuentre, la marihuana podría pasar a la Lista III en 2026. De ser así, muchos de nuestros clientes obtendrían mejores márgenes de la noche a la mañana. Estas empresas también podrían enfrentarse a una menor competencia por parte de los operadores de cáñamo de otros estados, debido a la prohibición federal mencionada anteriormente.

Varios

• El sector del cáñamo siguió avanzando a duras penas. Por fin se observó un aumento de la superficie cultivada, a pesar de que el número de agricultores seguía disminuyendo. Los «vendedores» con licencia siguieron sumándose en masa al programa de la ODA, tras la entrada en vigor del requisito de registro de 2024.
• Seguimos teniendo dificultades para resolver y cerrar las transacciones del sector del cannabis gestionadas por intermediarios. Al menos un intermediario destacado del sector del cannabis en Oregón carece por completo de licencia, y hay otros cuantos que siguen causando problemas. Es cierto que también hay intermediarios competentes, pero nuestro consejo es que, en cualquier caso, nunca se utilicen los contratos jurídicos que ofrecen los intermediarios.
• La OLCC parecía haber adoptado un enfoque menos punitivo y volver a centrarse en la formación sobre el cumplimiento normativo, sobre todo en el caso de los pequeños operadores (incluidos los laboratorios). Me gustaría pensar que hemos tenido algo que ver con ese enfoque, y espero que se mantenga, pero quién sabe qué pasará al final.
• La Alianza de la Industria del Cannabis de Oregón (CIAO) desempeñó un papel fundamental en las negociaciones legislativas de 2025. La CIAO presionó con éxito a favor de los derechos de transferencia de los productores, la ampliación de las muestras comerciales y unos plazos de aplicación más realistas para las normas de cumplimiento del CBN mencionadas anteriormente.
• La iniciativa popular n.º 39, cuyo objetivo era legalizar los cafés de cannabis, se presentó en febrero, pero se retiró el mes pasado debido a problemas logísticos.
• Emerge Law Group, el bufete especializado en la Medida 91 y el primer despacho especializado en legislación sobre el cannabis de Oregón, ha anunciado que cerrará sus puertas tras una trayectoria brillante de diez años. Los abogados que quedan se incorporarán al bufete Vicente LLP, con sede en Denver.

El cannabis en Oregón en 2025: se acabó

Como siempre, intentar resumir todo lo ocurrido a lo largo de un año en este espacio tan reducido puede resultar complicado. Si se me ha pasado por alto algo importante, házmelo saber en los comentarios. Para consultar las entradas anteriores de esta serie, echa un vistazo a la lista que aparece a continuación.

Mis mejores deseos para el sector del cannabis de Oregón y para todos nuestros clientes en 2026.

• Cannabis en Oregón: Situación actual (2024)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2023)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2022)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2021)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2020)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2019)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2018)
• Cannabis en Oregón: Informe sobre la situación del estado(2017)
• Cannabis en Oregón: Situación actual(2016)