El futuro de la regulación de las criptomonedas
La reciente confirmación de Paul Atkins como Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) marca un momento crucial para la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos. Con la creciente atención sobre la industria de las criptomonedas de 3,5 billones de dólares, el liderazgo de Atkins podría marcar un cambio en la forma en que la SEC aborda la aplicación, el registro y el desarrollo de políticas en torno a los activos digitales.
Mark Uyeda ocupaba el cargo de forma interina desde el 20 de enero, a la espera de la confirmación de Atkins.
Durante sus audiencias de confirmación ante el Comité Bancario a finales de marzo, Atkins hizo declaraciones significativas sobre la regulación del sector de las criptomonedas, y se espera que la SEC aclare más la cuestión en breve, aunque en las audiencias se ofrecieron pocos detalles concretos sobre sus planes.
Web3 Optimismo y vínculos políticos
Los defensores de Web3 tienen razones para ser optimistas sobre el mandato de Atkins como presidente, especialmente teniendo en cuenta las sustanciales contribuciones políticas realizadas por las principales empresas de criptomoneda como Ripple, Kraken y Coinbase, que donaron más de 10 millones de dólares al comité inaugural del presidente Trump tras las contribuciones masivas a ambos partidos a todos los niveles en el ciclo electoral de 2024.
La relación de la administración Trump con las criptomonedas va más allá de las donaciones políticas. Poco después de su victoria electoral en 2016, se lanzó una memecoin con la imagen de Trump, simbolizando la creciente intersección entre la política y el criptoespacio. La administración también proporcionó orientación afirmando que las "meme coins" presumiblemente no eran valores, una decisión sobre la que escribimos anteriormente en Meme or Scheme: a Re-Oriented SEC Suggests a Quasi-Safe Harbor for Memecoins:
Entre otros problemas de este pronunciamiento. . es el uso de la SEC de la formulación de dos palabras "meme coin", en lugar de la versión mucho menos cuadrada, de una sola palabra: "memecoin". Utilizaré memecoin porque la versión de dos palabras me parece como escribir "rocking" en lugar de "rockin'" cuando estás describiendo música que, de hecho, mola. Además, es un poco incómodo que las memecoins del presidente Trump ya hayan generado 350 millones de dólares en beneficios para el presidente y sus compañeros emisores desde la toma de posesión.
Hacia una cripto-reserva nacional
Además, la administración ha establecido una reserva estratégica de criptomoneda, aunque su suministro consiste únicamente en activos confiscados hasta el momento. Las sugerencias del presidente Trump de crear un tipo de reserva más amplio han sido criticadas por múltiples motivos, entre ellos simplemente porque Estados Unidos debería dar prioridad al almacenamiento de su propia moneda. Otros han criticado la composición específica de la cesta de divisas propuesta por la Administración Trump, incluidos los que argumentan que una reserva compuesta totalmente por Bitcoin tendría más valor que cualquier tipo de cesta.
En cualquier caso, la creación de la reserva por parte de la Administración ha sido una parte fundamental de su promesa de convertir a Estados Unidos en la "capital mundial de las criptomonedas".
Antecedentes y credenciales criptográficas de Atkins
El propio Atkins es considerado desde hace tiempo un político favorable al mercado. Comenzó su carrera como abogado transaccional en Davis Polk & Wardwell y más tarde se convirtió en comisionado de la SEC bajo la administración Bush, ganándose una reputación como firme defensor del libre mercado y escéptico de la regulación. Ha sido copresidente de Token Alliance, una organización de defensa de la criptodivisa, desde 2017. Atkins posee personalmente entre 1 y 6 millones de dólares en criptodivisas, según sus propias declaraciones, y ha confirmado que los activos digitales serán un punto clave de su mandato en la SEC.
Salida de la era Gensler
El nombramiento de Atkins ofrece la posibilidad de un cambio con respecto al actual enfoque de "elaboración de políticas mediante la aplicación" del presidente de la SEC, Gary Gensler, que ha suscitado críticas de los defensores de las criptomonedas.
Bajo la dirección del presidente en funciones Mark Uyeda, la SEC ha abandonado las investigaciones sobre OpenSea, Robinhood, Coinbase y otros. Uyeda ha creado un "grupo de trabajo sobre criptomonedas" dirigido por el comisario Peirce, considerado por muchos como el principal responsable de las políticas sobre criptomonedas en la SEC.
La visión de Atkins sobre la regulación de las criptomonedas
Durante las audiencias, Atkins se comprometió a trabajar con sus colegas comisarios y el Congreso para establecer un marco regulador "racional, coherente y basado en principios" para los activos digitales. Atkins dejó claro que una de sus principales prioridades será "proporcionar una base reguladora firme para los activos digitales". Este sentimiento refleja los comentarios anteriores de Atkins sobre la necesidad de que la normativa estadounidense evolucione para adaptarse a las monedas digitales, citando el colapso de FTX como ejemplo de los riesgos de no adaptarse.
La Norma 195 y el futuro de la cripto-regulación de la SEC
Un posible resultado de la presidencia de Atkins es la aplicación de una versión de la propuesta de puerto seguro de la "Regla 195", que ofrecería a los proyectos de blockchain una exención temporal de los requisitos de registro de la SEC. Propuesta por primera vez por la comisaria Hester Peirce en 2021, esta norma daría tiempo a determinados proyectos para madurar antes de someterse a una supervisión reguladora completa.
Independientemente de si se adopta la Regla 195, se espera ampliamente que la SEC tome medidas sobre la regulación de la criptomoneda en 2025, señalando un posible punto de inflexión en la forma en que los proyectos de blockchain son tratados bajo las leyes de valores de Estados Unidos.
El cumplimiento de la normativa no va a desaparecer
Con la confirmación de Atkins, muchas empresas y plataformas de criptomoneda esperan un entorno de aplicación menos riguroso que bajo el régimen de Gensler.
Sin embargo, aunque la SEC haya puesto fin a algunas investigaciones sobre agentes concretos, parece improbable que se mantenga totalmente al margen. Según el Comisario Peirce:
La legislación vigente no permite que los productos que entran en nuestra jurisdicción se vendan a voluntad. El Congreso ha establecido parámetros y la Comisión los aplicará. El Congreso también nos ha otorgado autoridad para conceder exenciones, y la Comisión hará uso de ella cuando proceda. Cuando el Congreso haya ordenado a la Comisión que imponga requisitos a los participantes en el mercado, las normas de la SEC no le permitirán hacer lo que quiera, cuando quiera y como quiera. Algunas de estas normas impondrán costes y otras cargas de cumplimiento que algunos pueden encontrar irritantes, y la Comisión utilizará sus herramientas de aplicación cuando sea necesario para perseguir el incumplimiento.
Conclusión: Llega la regulación, pero no la represión
Parece que hay dos conclusiones clave de la nueva dirección de la SEC. En primer lugar, a pesar de la reputación de Atkins como un escéptico de la regulación, sus comentarios en relación con la industria de la criptomoneda en el pasado sugieren que propondrá un nuevo marco regulador integral - uno que él cree que "facilitará en lugar de impedir el crecimiento". Cree que, en este caso, un marco exhaustivo facilitaría el crecimiento en lugar de impedirlo. Es probable que la SEC apruebe pronto más reglamentos, quizás algún equivalente estadounidense al Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea.
En segundo lugar, el sector de la criptomoneda no puede ni debe esperar que la SEC deje de aplicar las leyes vigentes. Los comentarios del Comisario Peirce así lo indican explícitamente. Las empresas emergentes de Web3 seguirán teniendo que cumplir diligentemente con los requisitos de registro cuando sean aplicables, así como con otras normas y reglamentos de la SEC, a medida que sigan creciendo.
