Quienes conocen el sector del cannabis en Oregón saben de la existencia de un extraño y lucrativo mercado secundario de licencias para productores de cannabis. Durante los últimos años, pero especialmente en el último año, hemos ayudado a muchos agricultores a comprar y vender estas licencias (o, para ser más exactos, «participaciones en licencias sucesoras»). Para que quede claro, la mayoría de estas ventas no incluyen equipamiento, ni existencias, ni derechos de marca, ni nada. Solo el derecho a obtener la licencia en sustitución de otro productor. Incluso hemos «prevendido» varias de ellas, y en estos momentos hay cuatro ventas de este tipo en proceso. Por «prevendido» me refiero a que tenemos clientes en la cola de solicitudes y compradores que se han comprometido a pagar hasta 300 000 dólares por el derecho a solicitar una licencia sucesora, una vez que se hayan expedido las licencias de nuestros clientes. Es un mercado realmente en auge.
Quizá se pregunte por qué hay gente que paga un cuarto de millón de dólares o más en el mercado secundario por derechos de licencia que cuestan unos 5.000 dólares al año a la Comisión de Alcohol y Cannabis de Oregón («OLCC»). Es una gran pregunta. La respuesta es que, actualmente, la OLCC no está expidiendo licencias de productor (ni ningún otro tipo de licencia) a la mayoría de los nuevos solicitantes de cannabis de Oregón, ya sea que el solicitante sea un titular de licencia existente que busca ampliar sus activos o un nuevo participante en el mercado. La única forma de adquirir una de estas licencias es encontrar a alguien dispuesto a ceder su propia licencia, normalmente mediante un contrato de compraventa de activos. En este tipo de transacciones, el comprador adquiere todos los derechos, títulos e intereses de una licencia sucesora, en las instalaciones del vendedor o en cualquier otro lugar. La OLCC tramitará las solicitudes de los compradores junto con la cesión de la licencia por parte del vendedor.
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Esta extraña serie de circunstancias lleva mucho tiempo gestándose. Desde un punto de vista administrativo, todo comenzó con la famosa «pausa» en la tramitación de licencias del 15 de junio de 2018, que, para bien o para mal, sigue vigente. Pero la ley que realmente impulsó el mercado de productores secundarios es el Proyecto de Ley del Senado 218, promulgado en la sesión legislativa de 2019. Puedes leer mi resumen del SB 218 aquí. Este proyecto de ley se promulgó en respuesta al exceso de oferta de cannabis, ampliamente documentado, en el mercado regulado de Oregón y establece lo siguiente:
«La OLCC podrá, en función de la oferta y la demanda de marihuana…, denegar la concesión de licencias de producción… durante el tiempo que la comisión considere necesario».
La gran pregunta cuando se aprobó la SB 218 era: ¿Durante cuánto tiempo va a «negarse la OLCC a expedir licencias de producción»? Hoy en día, la respuesta parece clara: será, como mínimo, hasta el 2 de enero de 2022, fecha en la que expira la SB 218.
La siguiente pregunta es qué sucederá el 2 de enero de 2022. En nuestras conversaciones con el personal de la OLCC, estos reconocen en general que la Comisión se verá obligada a aceptar nuevas solicitudes de productores a partir del 2 de enero de 2022. Sin embargo, la gran incógnita es si la OLCC tramitará esas solicitudes en un futuro próximo. A continuación, se exponen algunos aspectos que hay que tener en cuenta:
- En estos momentos hay unas 450 solicitudes «nuevas» (que no implican un cambio de titularidad) pendientes en la lista de espera de la OLCC.
- Se presentaron unas 250 de estas solicitudes antes de la suspensión de 2018. La OLCC tiene que tramitar estas solicitudes para evitar ser demandada. Algunas de esas solicitudes son para obtener licencias de productor.
- Tras la pausa, han ido llegando poco a poco otras 220 solicitudes sin tramitar aproximadamente. Debido a la ley SB 218, ninguna de estas solicitudes presentadas tras la pausa corresponde a productores.
- Una nueva ley, la SB 408, establece que la OLCC no podrá retrasar injustificadamente «la tramitación, aprobación o denegación de una solicitud de licencia», salvo en casos excepcionales (puedes leer mi resumen aquí).
- En general, en lo que respecta a la tramitación de licencias de la OLCC, el objetivo de la agencia es asignar una solicitud completa a un investigador en un plazo de 30 días (actualmente el plazo es algo más largo) y expedir la licencia en los 60 días siguientes.
¿En qué situación nos deja esto? Pues bien, para cualquiera que quiera poner en marcha un cultivo de cannabis con licencia en Oregón, la forma más rápida de obtenerla sigue siendo el mercado secundario. Probablemente seguirá siendo así durante un tiempo. Incluso si la OLCC levantara la suspensión mañana mismo, hay 450 solicitudes pendientes que tienen prioridad sobre los nuevos solicitantes. Tampoco hay garantía de que la agencia tramite estas solicitudes por orden de recepción. En varias ocasiones durante los últimos años, por ejemplo, la OLCC ha dado prioridad a ciertos tipos de solicitudes frente a otros, teniendo en cuenta factores de mercado.
La siguiente pregunta es probablemente si merece la pena pagar un cuarto de millón de dólares para empezar a plantar antes, sobre todo en un mercado bastante ajustado. Suponiendo que la intención del comprador no sea utilizar la licencia como tapadera para actividades ilícitas más rentables, y suponiendo que el comprador esté bien organizado y cuente con suficiente capital (por favor, no intente poner en marcha uno de estos negocios con menos de un millón de dólares), se trata realmente de una cuestión de plazos. A continuación se presentan algunos factores relevantes, en relación con la tramitación por parte de la OLCC de las solicitudes de productores elegibles ya presentadas, así como de las solicitudes que puedan presentarse después del 2 de enero de 2022:
- Ni la OLCC ni nadie sabe cuándo levantará la Comisión la suspensión.
- Cuando la OLCC levante la suspensión, se desconoce si seguirá retrasando la tramitación de determinados tipos de solicitudes, en virtud de las restricciones del proyecto de ley SB 408. Es posible que la Comisión se incline por hacerlo, en particular con los productores, con el fin de proteger a los titulares de licencias actuales (incluidos los vendedores que exportan).
- Se desconoce qué medidas podría adoptar la Asamblea Legislativa de Oregón en la sesión extraordinaria de febrero para influir en esta situación. Yo diría que hay más de un 50 % de posibilidades de que se apruebe una ley al respecto.
- Se desconoce qué va a pasar con la legislación federal y cuándo se permitirá por fin a los agricultores de Oregón realizar envíos interestatales de cannabis.
- Si compras en el mercado secundario, no se sabe si se mantendrán los plazos actuales de la OLCC para el «cambio de titularidad» (aunque se han mantenido bastante estables desde que se implantó el procedimiento simplificado de concesión de licencias ; en la actualidad, la OLCC tarda unas seis semanas en tramitar los cambios).
- Si compras en el mercado secundario, podrías encontrarte con una venta problemática por muy diversas razones (incumplimientos de la licencia por parte del vendedor, un vendedor deshonesto o desorganizado, problemas con el propietario, etc.).
A corto plazo, la gente seguirá pagándose entre sí por algo que normalmente obtendría directamente del Estado. Si eres un aspirante a productor de cannabis en Oregón y necesitas entrar en el mercado cuanto antes, la única opción es encontrar un vendedor dispuesto a vender. Como alternativa, puedes esperar a que la situación se aclare un poco, planificar presentar la solicitud el 2 de enero y esperar que las cosas salgan a tu favor. Con un poco de suerte, para estas fechas el año que viene podrías tener la licencia. O quizá no.
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