对于美国境内的个人或实体而言，大麻投资 本就颇具挑战。但一旦涉及外国投资，情况可能会变得复杂得多。今天，我想重点探讨一些对外国投资者和美国大麻企业而言都至关重要的考量因素。
1. 合法性问题可能会带来严重困扰
时至今日，大麻在联邦层面仍属非法。各州的合法化对联邦法律毫无影响。即使《受控物质法》（CSA）可能将大麻重新归类为第三类受控物质，也无法使大麻在联邦层面合法化。情况显然一团糟。
根据我们大麻团队的经验，许多外国投资者并未充分理解州法与联邦法之间的细微差别，以及这些差异可能对他们产生的影响。例如，联邦税法规定极为严格，不允许大麻企业享受标准扣除额。此外，由于联邦法律的禁止，企业将无法开展州际贸易，无法获得银行服务，也基本无法以市场价格获取任何资源，等等。
所有这些因素都意味着，投资很难获得丰厚回报。遗憾的是，许多投资者最终只能将投资列为损失。虽然联邦法律问题并非企业（进而包括外国投资）失败的唯一原因，但无疑是重要原因之一。
2. 大麻投资可能与本国法律不符
这一点实际上可能比第一点更为重要。在大麻在世界大多数地区仍属非法。有些地方，持有大麻甚至可能面临死刑。虽然在这些国家持有大麻与在美国投资大麻公司有所不同，但这些国家的政府可能对此持不同看法，此类投资可能会招致各种不同的处罚。 我曾与其他国家的律师和商界人士交流，他们表示，外国资本直接投资大麻公司根本是不可能的。
这往往会导致投资者在过于复杂的交易中，对相关或附属公司进行投资。而当某项投资与该行业仅属关联性质，且/或交易过于复杂时，获得可观的投资回报的可能性就更小了。
3. 大麻产业与移民法难以兼容
谈到外国投资，首先浮现的问题往往是移民和签证状况。移民法属于联邦政府的管辖范围。这意味着它与大麻产业并不相容。如果你在这个领域待得够久，肯定听说过入籍申请 被拒、签证被拒、被逮捕，甚至 终身入境禁令 等案例。因此，对于计划移居美国，甚至只是前往考察投资企业的外国投资者而言，风险极高。
4. 可能需要进行披露
所有拥有合法大麻市场的州都要求披露与大麻企业有关联的特定人员的信息。在许多州，这包括投资者、贷款方或拥有其他财务利益的人员。有时，这些披露要求相对宽松，而在其他情况下则要严格得多。
基于上文第2点和第3点所述的原因，许多外国投资者得知自己必须向国家机关提供个人数据（甚至可能接受背景调查）时，并不感到特别高兴。这也是外国投资往往流向关联公司的又一原因——为了规避信息披露。但即便如此，也未必总能解决问题；况且，对关联公司的投资结构过于复杂，未必是明智之举。
5. 投资目标可能会出现偏差
外国投资者常犯的一个致命错误，就是以为他们的投资目标公司知道自己在做什么。 我指的并非运营问题——尽管许多公司在这一方面显然需要帮助——而是法律架构。投资者想要投资一家做出法律上无法兑现承诺的公司，这种情况并非闻所未闻——例如，在设有居住资格要求的州，向外国投资者出售股票。然而，此类情况确实时有发生，一旦外国投资者付出了资金，想要追回就难上加难。
精明的外国投资者通常会与熟悉目标司法管辖区的律师或其他专业人士合作，不仅为了对目标公司的运营、财务等情况进行尽职调查，还为了确保投资的基本要素不会引发巨额法律责任。
关于美国大麻行业外资投资的往期文章，请参见以下内容：
