A lo largo de los años en mi práctica profesional, incluyendo varios casos en los últimos seis meses, he asesorado a propietarios de negocios relacionados con el cannabis cuando un antiguo socio ha vuelto a entorpecer las operaciones de la empresa, normalmente en busca de algún tipo de compensación económica basada en una conversación previa o en un acuerdo firmado originalmente en una servilleta o un sobre.
Si aún no has formalizado tu contrato de sociedad, no eres el único
En un mundo ideal, los socios de negocio se pondrían de acuerdo en todas las condiciones de su acuerdo, constituirían una sociedad, firmarían un acuerdo de funcionamiento, entregarían copias de todos los documentos a sus abogados y cumplirían sin excepción el acuerdo original. Yo no ejerzo la abogacía en un mundo ideal, y los empresarios casi nunca siguen el orden «correcto» desde el punto de vista jurídico.
Tu negocio de cannabis suele crecer de forma orgánica, y nadie quiere frenar el ritmo ni gastar dinero en plasmar por escrito lo que todos tenéis de acuerdo. Lo entiendo. He mantenido decenas, si no cientos, de conversaciones con empresarios en las primeras etapas de la creación de su negocio, en plena actividad o en la fase final, cuando se avecina una venta definitiva o la empresa está modificando de forma significativa su estructura de propiedad.
Ignorar tus compromisos no hará que desaparezcan
A menudo, los propietarios de empresas del sector del cannabis conceden participaciones minoritarias (como acciones) a talentos prometedores en las primeras etapas de la empresa porque: (a) la empresa dispone de pocos activos financieros que ofrecer, salvo participaciones, y (b) estas participaciones pueden revalorizarse, lo que da al beneficiario un motivo para permanecer en la empresa y trabajar duro a largo plazo.
Los conflictos empresariales surgen en todas las etapas de la vida de una empresa, por lo que no es raro que algunos de estos socios minoritarios tengan desacuerdos con los socios mayoritarios y decidan marcharse, a menudo sin resolver la cuestión de la participación accionarial que se les ha concedido. El socio minoritario que se marcha considera que las participaciones de la empresa de cannabis no tienen mucho valor, por lo que no siente que esté dejando nada sobre la mesa al marcharse. Los socios mayoritarios suelen seguir dirigiendo el negocio e ignoran que falta alguien en la tabla de capitalización de la empresa, información que no siempre se transmite al contable para la declaración de impuestos de fin de año ni al abogado para las actualizaciones del registro.
Has emitido valores. ¿Y ahora qué?
Cuando ofreces a alguien deuda, capital social o cuasi-capital (como opciones o deuda convertible) de tu empresa a cambio de algo de valor (fondos, propiedad intelectual, otros activos o trabajo), estás emitiendo valores. Todos los fiscales generales estatales y las divisiones de valores se toman esto muy en serio, y la Comisión Federal de Valores y Bolsa (SEC) también (incluso si se trata de cannabis). Si usted lo ofreció y el destinatario lo aceptó y cumplió con sus obligaciones para obtener la participación minoritaria, eso constituyó una oferta de valores.
Aunque las concesiones de acciones a los empleados se tratan de forma diferente a la inversión de un inversor externo en una empresa del sector del cannabis, los riesgos son similares. La causa más habitual por la que este tipo de acuerdos fracasan es cuando un inversor alega que ha sido víctima de un fraude, ya que la empresa recibió algo de valor del inversor y este no obtuvo lo que se le había prometido.
En ocasiones, el fiscal general del estado interviene para añadir una investigación por incumplimiento de la legislación sobre valores a la demanda por fraude presentada por el inversor. Los departamentos de trabajo estatales pueden intervenir cuando la concesión de acciones se haya realizado como parte de un paquete retributivo.
A menudo es necesario presentar documentos ante las autoridades reguladoras (o, como mínimo, realizar uno o dos análisis jurídicos) cuando una empresa del sector del cannabis emite valores. Esto es así en todos los estados, pero con frecuencia existen exenciones que eliminan estas obligaciones de presentación; de ahí la necesidad de realizar un análisis desde el principio.
En lo que respecta a la presentación de documentos sobre valores, la regla general es que es mejor presentarlos tarde que no presentarlos en absoluto, aunque sea varios años después. Su asesor jurídico puede ayudarle a analizar las medidas de cumplimiento y los riesgos.
La estructura de nuestra empresa es muy diferente a la de hace cinco años. ¡No es justo!
Las empresas pueden ampliarse para incluir a sociedades matrices, filiales y entidades vinculadas a medida que incorporan licencias, activos y otros socios comerciales. A menudo, un socio comercial con el que se había perdido el contacto hace tiempo vuelve a aparecer cuando se entera de que la empresa o sus propietarios están a punto de realizar una operación importante que podría reportarle un buen rendimiento de su inversión.
Es de esperar que tu socio pródigo insista en obtener la valoración más alta posible por su participación (en la totalidad de la empresa), aunque tú consideres que no tiene derecho a una indemnización elevada por haberse marchado de la empresa hace años. Por muy injusto que parezca ese beneficio inesperado, tienes que llegar a un acuerdo con tu socio, y cuanto antes consigas negociar un precio de compra, mejor.
Un acuerdo negociado suele ser casi siempre mucho más económico que un litigio judicial o incluso que contratar a una o varias empresas de valoración para determinar el valor de la participación del socio minoritario. Ten en cuenta también que cualquier posible comprador de la totalidad de la empresa te exigirá que reveles cualquier conflicto relacionado con la propiedad durante el proceso de venta, y no estará dispuesto a seguir adelante si no has resuelto tus asuntos internos en materia de propiedad.
En la próxima entrada hablaré de cómo abordar las cuestiones relacionadas con la valoración a la hora de decidir cómo comprar la participación de un socio minoritario perdido de vista hace tiempo (y del que ya no se quiere saber nada) que ha reaparecido recientemente.
