Inversión china en su empresa
Como abogados, pasamos mucho tiempo respondiendo a preguntas buenas, malas, extrañas, interesantes, profundas, superficiales y de todo tipo. En general, se espera de nosotros que seamos magos a nivel de oráculo, de forma parecida a como la gente trata ahora a la inteligencia artificial. En esta serie, compartiremos algunas de estas preguntas que nos hace la gente, junto con nuestras respuestas.
¿Cuál es la forma correcta de que una empresa privada obtenga capital de un inversor chino?
Pregunta. Tengo un antiguo contacto comercial en China que ha expresado su interés en invertir en mi empresa. ¿Qué debo saber para hacerlo bien?
Respuesta breve. Captar capital de inversores chinos para una entidad estadounidense implica navegar por un complejo panorama normativo en el que intervienen diversas agencias estatales y federales, pero puede lograrse. EE.UU. cuenta con reglamentos específicos y agencias implicadas para garantizar el cumplimiento y mitigar los riesgos potenciales. Es importante conocer el Reglamento S, el Comité de Inversiones Extranjeras en Estados Unidos (CFIUS) y las limitaciones de importe en dólares para los ciudadanos chinos que invierten en el extranjero.
1. El papel de la regulación S
El Reglamento S es una disposición clave de la Ley de Valores estadounidense de 1933 que regula la oferta y venta de valores a inversores extranjeros, incluidos los chinos. Permite a las empresas estadounidenses captar capital de inversores extranjeros sin que los valores o la oferta estén registrados en la Comisión del Mercado de Valores (SEC). Sin embargo, los valores deben ofrecerse y venderse fuera de Estados Unidos, lo que significa que la oferta debe producirse en una "transacción extraterritorial".
Para las entidades estadounidenses que buscan inversiones chinas, el Reglamento S ofrece una vía para recaudar fondos sin la carga del registro en la SEC, que puede ser largo y costoso. Sin embargo, las empresas deben cumplir estrictamente las condiciones establecidas en el Reglamento S, como garantizar que no se realicen esfuerzos de venta dirigida en Estados Unidos y verificar que los compradores sean efectivamente ciudadanos o entidades extranjeros.
El incumplimiento del Reglamento S puede acarrear importantes sanciones. Muchas empresas recurrirán al Reglamento S junto con el Reglamento D, que es una exención utilizada a menudo para captar capital en Estados Unidos.
2. El papel del CFIUS
El Comité de Inversiones Extranjeras en Estados Unidos(CFIUS, por sus siglas en inglés) es un organismo gubernamental estadounidense que examina las inversiones extranjeras en empresas estadounidenses por si tienen implicaciones para la seguridad nacional. El CFIUS tiene autoridad para bloquear o imponer condiciones a las transacciones en las que participen inversores extranjeros si se considera que suponen una amenaza para la seguridad nacional.
Para las entidades estadounidenses que obtienen capital de inversores chinos, tanto el equipo ejecutivo como el jurídico deben evaluar si la inversión podría dar lugar a una revisión CFIUS. Entre los factores que podrían dar lugar a una revisión se incluyen el sector en el que opera la empresa estadounidense (por ejemplo, tecnología crítica, infraestructuras y datos) y el nivel de control o influencia que podría obtener el inversor extranjero.
Si el CFIUS determina que una inversión plantea un riesgo para la seguridad nacional, puede recomendar que el poder ejecutivo bloquee la operación o exigir a las partes que adopten determinadas medidas para mitigar el riesgo. Dado el mayor escrutinio de las inversiones chinas en los últimos años, especialmente en sectores sensibles, las empresas deben prepararse para la posibilidad de una revisión del CFIUS y estructurar la inversión en consecuencia. Para las inversiones que afectan a sectores críticos, a menudo sugerimos una solicitud preventiva al CFIUS para recibir el equivalente de una carta de compatibilidad para la inversión.
3. Limitaciones del importe en dólares para los inversores chinos
Los ciudadanos chinos se enfrentan a ciertas restricciones en cuanto a la cantidad de capital que pueden invertir legalmente en el extranjero cada año. Según la normativa china sobre divisas, los particulares no pueden convertir anualmente más de 50.000 yuanes chinos (RMB) en moneda extranjera. Este límite se aplica no sólo a las inversiones, sino también a otras transacciones en divisas, como la compra de bienes o servicios extranjeros.
Para las entidades estadounidenses que buscan capital significativo de inversores chinos, esta limitación significa que las inversiones individuales podrían verse limitadas a menos que el inversor pueda obtener permisos especiales o estructure la inversión a través de una entidad empresarial en lugar de invertir como individuo.
Como ocurre con cualquier normativa, suele haber excepciones para las personas bien conectadas y creativas. Las personas y entidades con grandes patrimonios pueden tener más flexibilidad para mover grandes sumas al extranjero, a menudo a través de instrumentos financieros sofisticados, otras estructuras financieras sofisticadas o entidades extranjeras. Es esencial que las empresas estadounidenses que obtengan capital conozcan estas restricciones y las tengan en cuenta a la hora de estructurar acuerdos con inversores chinos para garantizar el cumplimiento de las leyes estadounidenses y chinas.
Conclusión
La captación de capital de inversores chinos requiere una cuidadosa navegación por diversos requisitos legales. El Reglamento S proporciona un marco para la oferta de valores a inversores extranjeros, mientras que el CFIUS desempeña un papel fundamental en la revisión y posible bloqueo de las inversiones extranjeras que puedan afectar a la seguridad nacional de Estados Unidos. Además, comprender las limitaciones de las inversiones en el extranjero de ciudadanos chinos es crucial para estructurar ampliaciones de capital conformes y satisfactorias. Le recomendamos que se ponga en contacto con expertos jurídicos y financieros especializados en inversiones transfronterizas para asegurarse de que todos los aspectos de la transacción se gestionan adecuadamente.
Para más información, véase:
Requisitos de información CFIUS para inversores no estadounidenses
¿Qué es la nueva Ley de Transparencia Corporativa (CTA) de EE.UU.?
